[딜사이트경제TV 윤희성 기자] HLB가 HLB제넥스의 전환사채(CB) 일부를 인수했다. HLB는 이번 결정이 HLB제넥스에 대한 성장기대감 때문이란 입장이다. 하지만 HLB제넥스가 실적 개선에도 주가 하락세가 이어지고 있는 걸 고려하면 소액주주는 물론, 재무적투자자(FI)에게 신뢰를 심어주기 위한 조치라는 분석이 나오고 있다. FI들이 동시다발적으로 풋옵션(조기상환청구권) 행사에 나설 경우 유동성 문제도 생길 수 있지만, 소액주주들의 등살에 홍역을 앓을 수 있다는 이유에서다.

HLB는 지난 12일 HLB제넥스가 발행한 제5회차 CB에 대해 콜옵션(매수선택권)을 행사했다. 해당 CB의 규모는 총 550억원이었고, 이중 23.2%에 해당하는 127억5000만원어치를 HLB가 인수했다. 눈길을 끄는 부분은 HLB가 전환청구기간이 도래하자마자 콜옵션을 행사했다는 점이다. 실제 5회차 CB는 2024년 12월 12일 발행됐고, 발행일로부터 12개월이 경과한 날부터 연단리 1%를 적용한 가격으로 콜옵션을 행사할 수 있는 조항이 포함됐다.

시장에서는 HLB의 이번 콜옵션이 FI와 소액주주를 의식한 조치로 보고 있다. HLB제넥스의 주가가 하락 국면에서 벗어나질 못하고 있어서다. 5회차 CB를 발행한 작년 12월 12일만 해도 HLB제넥스의 주가는 1주당 4195원을 기록했다. 하지만 지난 12일 2820원으로 1년 전보다 32.8%나 하락했고, 22일에는 2700원으로 전환가액(2847원)을 밑돌았다. 즉 FI들이 동시다발적으로 풋옵션 행사 시 HLB의 유동성과 주가 하락 문제가 생길 수 있고, 이럴 경우 소액주주들의 단체행동에 따른 경영안정성에 타격이 불가피하기에 신뢰를 보이기 위해 선제적으로 나선 것이란 게 시장의 시각이다.

이와 관련해 HLB 관계자는 "HLB제넥스 CB에 대한 콜옵션 행사는 성장 가능성에 대한 확신과 추가 지분 확보를 통한 주주가치 제고를 위한 결정"이라고 말했다. 이어 "그룹사와의 시너지가 본격적으로 가시화되는 가운데 장기적으로 기업가치 상승이 가능하다고 판단해 지분 희석을 최소화하고 전략 실행력을 강화하고자 콜옵션을 행사했다"고 덧붙였다.

한편 5회차 CB로 전환가능한 주식수는 1785만1346주고, 이중 노마드제5호조합(노마드5호)이 1379만5523주를 보유하고 있다. HLB제넥스의 주가가 전환가액을 밑돌고 있는 터라 노마드5호가 해당 CB를 주식으로 전환할 가능성이 낮다. 다만 HLB제넥스의 실적이 개선 추세인 만큼 혹시 모를 리스크를 해소하기 위해 HLB가 콜옵션을 행사했다는 관측도 일각에서 나오고 있다. 노마드5호가 CB를 HLB제넥신 주식으로 전량 전환할 경우 33.2%의 지분율을 확보한 최대주주로 올라서기 때문이다. 현재 HLB(8.96%)는 우호지분을 포함해 HLB제넥신 지분을 31.35% 보유하고 있다.