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이 기사는 2025년 11월 17일 11시에 유료콘텐츠서비스 딜사이트TV플러스에 표출된 기사입니다.
[딜사이트경제TV 최자연 기자] 세아홀딩스가 올해도 기업가치 제고 계획 목표를 동결하며 저평가 탈출 의지를 드러냈지만, 실적 흐름은 목표와 거리가 더욱 벌어지고 있다. 중국산 저가 특수강 수입이 꾸준히 늘어 수익 회복이 더딘 가운데, 항공·방산 등 고부가 소재 사업의 성장 기대 역시 당장의 실적 반등을 견인하기에는 역부족이라는 분석이다.
14일 금융감독원 전자공시에 따르면 세아홀딩스는 지난해에 이어 올해도 2027년 자기자본이익률(ROE) 목표를 6%로 유지했다. 경영진이 ‘기업가치 제고’를 지속 의제로 삼고 있다는 의미지만, 현 상황은 목표치와 괴리가 크다.
실제 세아홀딩스의 연간 ROE는 ▲2022년 6.14% ▲2023년 3.89% ▲2024년 1.53%로 빠르게 하락하고 있다. 올해 들어서도 1분기 0.76%, 2분기 0.88%로 1%대 회복도 어려운 흐름이다. 목표 달성 시점(2027년)까지 1년 남짓을 고려하면 5%포인트 이상을 끌어올려야 하는 셈이다.
회사 측은 고부가 소재 제품군 확대를 통해 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있다. 중간지주사인 세아베스틸지주는 항공·방산 분야에서 경쟁력을 확보하며 당기순이익이 전년 대비 195.9% 급증했다. 세아홀딩스 역시 내년 사우디·베트남 등 해외 생산거점을 확대해 ‘철강 본업’ 경쟁력 강화에 나선다는 구상이다.
그러나 주가 흐름은 회사의 전망과 엇갈리고 있다. 세아홀딩스의 주가는 7월 최고점을 찍은 후 하락세를 지속 중이다. 시장에서는 이를 두고 “중국산 저가 물량 공세 영향에서 벗어나기에는 시간이 더 필요하다”는 평가가 나온다.
세아홀딩스 주요 사업회사는 특수강 봉강 비중이 높다. 국내 특수강 봉강 수입 중 중국산 비중이 90%에 달하는 데다, 최근 2년간 단가가 낮은 중국산 물량이 국내 시장을 대거 잠식하면서 가격 경쟁력이 크게 흔들린 상태다. 업계 관계자는 “세아베스틸 등 고부가 부문의 성장은 긍정적이지만, 중국발 저가 공습 이전 수준으로 수익성을 회복하기까지는 시간이 필요하다”고 설명했다.
세아홀딩스 관계자는 “세아창원특수강과 세아항공방산소재의 성장성이 분명하다”며 “고부가 제품 중심 구조 전환을 통해 기업가치를 꾸준히 끌어올릴 계획”이라고 말했다.
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