◦방송: [출발! 딜사이트] 질문들

◦진행: 여도은 앵커

◦인터뷰: 김대준 KR리서치 대표

◦제작: 손세민 PD

◦날짜: 2025년 4월 15일(화)

[딜사이트경제TV 강지영 인턴기자] 국내 최고 증권 전문가들의 핵심을 꿰뚫는 수준급 증시분석. 시장의 다양한 질문들을 모아 전문가의 의견을 들어보는 코너 '질문들'에서 오늘의 이슈와 따끈따끈한 종목을 소개합니다.

◇여도은= 이번에는 HD현대마린엔진 보겠습니다. 오늘 주가는 2%대 하락세. 어제까지는 조선주들의 움직임이 대거 좋았는데 오늘장에서는 그동안 올랐던 종목들이 단기적으로는 주춤하고 있습니다. 연일 이어지던 불기둥이 끊어지긴 했는데, 주가의 흐름을 보면 그동안 행보를 좀 오래했어요.

◆김대준= 네, HD현대마린엔진이 과거에 어떤 종목이었는지 혹시 아십니까? STX엔진입니다. STX라고 하면 샐러리맨의 신화죠, 강덕수 회장님. 이분이 쌍용양회에 입사를 해서 IMF 외환 위기때 회사를 인수했습니다. 일반 직원이 자기 회사를 인수한 거죠. 샐러리맨이 어떤 대기업 그룹을 인수하고 운용하는 모습을 보여줬기 때문에 '샐러리맨 신화'라고 많이 얘기를 하거든요. 이후에 STX엔진이 현대로 인수되면서 현재는 HD현대마린엔진으로 바뀐 겁니다.

이 종목, 저는 지금 사도 된다고 판단합니다. 조선업이 좋고 엔진에 대한 수주가 계속 늘어나기 때문이라는 기본적인 이유도 있겠지만, 우리가 엔진과 선박은 구별해서 판단해야 합니다. 선박을 수주 받으면 선박을 완성시키는 데 2년에서 길게는 2년 반 정도 걸립니다. 그런데 선박같은 경우에는 중간에 취소가 많아요. 자동차는 인수를 받은 경우가 많은데, 선박은 해운산업의 시황에 따라서 선주들이 최초의 계약금 내지는 일부 금액을 보증금으로 내놓고 선박을 만들어달라고 요청을 합니다. 그런데 중간에 해운산업이 안 좋아지면 이걸 취소해버려요. 얼마 전에 삼성중공업에서도 세 척을 연기했는데요. 이런 상황 때문에 첫 번째로 선박을 건조하는 상태에서 엔진 부분의 수주가 나오는 시점은 1년이 지난 후입니다. 다시 말하자면, 선박 도크가 계속 차면서 수주가 많아져요. 그리고 1년이 지나서 이 선박이 중간 단계까지 건조가 됐다고 하면 그때는 취소에 대한 위약금이 크기 때문에 취소하지 않거든요. 그러면 그때 엔진에 대한 수주가 들어오게 되어있습니다. 그러니까 주가 흐름과 매출 또한 수주에 대한 부분, 그리고 선박 회사와 엔진 회사에 대한 매출이 시차를 두는 경우가 많습니다. 이런 맥락에서 최근에 움직임이 강한 엔진 종목들의 흐름이 견조하다고 보고요.

그리고 HD현대마린엔진을 평가할 때 우리가 한화엔진이랑 비교를 많이 합니다. HD현대마린엔진은 현재 PER(주가수익비율) 기준으로 25배인데 한화엔진은 46배 정도, 한화오션도 50배 이상의 가치를 보여줍니다. HD현대마린엔진은 저평가 되어있다고 해석되기 때문에 현시점에서도 접근이 가능합니다. 어제는 강한 상승을 보였고 오늘은 조금 흔들리는 모습을 보였는데, 언제 접근을 해야되나 평가를 해보면 오늘같이 음봉이 나오는 날입니다. 오늘같은 날 주가가 흔들릴 때 이런 종목들을 나눠서 매수하는 겁니다. 조선주는 오르내림을 반복하면서 현재 7구간에 들어왔다고 판단하고 엔진주들은 조금 더 상승 여력을 가질 수 있다고 보기 때문에 관심 있게 지켜보시는 게 좋겠습니다.

◇여도은= 사실 많은 분들이 조선 관련해서 어떤 종목을 살까 고민하시거든요. 그러면 대표님은 조선주 전체 가운데 이 종목을 탑픽으로 보시는 건가요?

◆김대준= 저는 3사를 선호합니다. 제일 좋아하는 건 HD한국조선해양이고요. 조금 탄력을 요한다면 HD현대미포를 선호합니다.

◇여도은= 삼성중공업이랑 한화오션이 안 나오네요?

◆김대준= 삼성중공업을 선호하지 않는 건 아니지만 배를 만드는 부분에 있어서는 조금 다릅니다. HD현대미포는 벌크선을 중심으로 많이 만들고요, 조선해양은 LNG(액화천연가스)선을, 삼성중공업은 고부가가치 선박들을 주로 만듭니다. 그러니까 수주가 한번 들어올때 크게 들어오는데 주가에 반응하는 시차가 좀 많이 걸립니다. 그래서 저는 개인적으로는 HD한국조선해양과 HD현대미포가 조선주 중에서도 접근이 가능하다고 보고요. 조선주는 계단식 상승이라서 한 번 상승하고 옆으로 쭉 눕습니다. 그러니까 옆으로 누울 때 사야합니다. 올라갈 때 쳐다보지 마시고요, 올라가다가 옆으로 횡보할 때 접근해보시길 바라겠습니다.

◇여도은= 알겠습니다. 이렇게 조선주에 대한 이야기 해봤습니다.